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印度产量大幅回落,库存仍有待消化

发布时间:2020-01-21  来源:广州期货开户 阅读:

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摘要:预估2020年巴西产值将继续保持低位,印度产值大幅回落,泰国、我国微降。决定原糖价格走势的要害在于北半球去库存进度。全年来看,国内供需总量较为平衡,行情的引爆点在于方针预期及阶段性供给矛盾,从长周期分析,伴随着全球进入供给缺少周期,远期合约的上涨行情依......

  预估2020年巴西产值将继续保持低位,印度产值大幅回落,泰国、我国微降。决定原糖价格走势的要害在于北半球去库存进度。全年来看,国内供需总量较为平衡,行情的引爆点在于方针预期及阶段性供给矛盾,从长周期分析,伴随着全球进入供给缺少周期,远期合约的上涨行情依然值得期待。
 
  作为传统食糖生产大国,巴西长期占有全球产值榜首的方位,2018/2019榨季巴西糖产值首次不及印度,2019/2020榨季巴西产值预估2935万吨,再次回到全球榜首的方位,产值预估值仅比印度略多50万吨,仍处于近十四年来低点。
 
  巴西甘蔗栽培面积一向较为安稳,食糖产值的改动主要来自于压榨份额的调整和天气关于糖分的影响。美国农业部陈述显示,2019/2020榨季巴西食糖产值2935万吨,几乎与上榨季的2950万吨持平,接连两个榨季制糖比不足35%。上榨季出口1960万吨,本榨季出口预估1860万吨,大幅低于此前两个榨季2800万吨的水平,处于近十四年来的低点,为世界食糖商场改动过剩格式、完成熊牛市转换奠定了基础。
 
  印度产值关于世界商场保持平衡至关重要。近两个榨季随着印度产值大增,库存压力凸显,该国政府给予补助,积极寻求在世界商场上出口,商场普遍认为13.5—14.5美分/磅以大将逐渐触及印度出口价格,2019/2020榨季印度国内出口方针为600万吨。
 
  依据美国农业部陈述显示,2019/2020榨季印度食糖产值估计2930万吨,较上榨季大幅回落500万吨;消费量估计2850万吨,添加100万吨;出口量估计为500万吨,较上榨季的470万吨略增。值得关注的是期末库存,估计将由上榨季的1760万吨降低到2019/2020榨季的1490万吨,依然处于高位,库存消费比由65%降为52%。新榨季印度库存问题虽有所缓解,但仍未完全消化。
  因天气原因各个机构关于印度产值预估距离较大,最低预估产值不足2700万吨,偏高预估挨近3000万吨,因而印度终究产值与商场预估的差异也影响着2020年上半年原糖价格的运转区间。
 
  作为世界第二大食糖出口国,泰国的产销相对较为安稳。因干旱导致本榨季产值小幅下降,依据美国农业部陈述,2019/2020年度泰国食糖产值估计将到达1354万吨,较上年度的1458万吨,减少104万吨,降幅为7%。产值降幅尽管不大,但毕竟接连两年回落,关于世界原糖商场供需格式的转换有一定积极作用。泰国商场的要害点在于出口,新榨季泰国食糖出口量估计为1050万吨,较上年度的930万吨添加120万吨,距离2017/2018榨季的历史高位1090万吨仅一步之遥。千万吨级别的出口量,关于原糖价格而言,仍有较大的压力。
 
  2019年是原糖产值下降的榜首年,全球仍面对较大的库存压力。进入到2020年,估计巴西产值保持低位,印度大幅下降,泰国、我国小幅下降,全球食糖商场已经由供给过剩转变为供给出现缺口,逐渐敞开新一轮缺少周期。依据美国农业部最新预估,2019/2020年度全球糖产值将下降600万吨至1.74亿吨;全球糖消费量估计1.76亿吨,同比提高123万吨;期末库存估计4958万吨,同比下降547万吨。
 
  供需关系改善、进入缺口周期是原糖价格转势的最坚实基础,原糖期货价格在两年时刻里完成了底部构筑。北半球两大主产国泰国、印度的库存压力一向是困扰2020年原糖价格的主要因素,13.5—14.5美分/磅将是印度出口的要害价位,2020年上半年世界糖价也将在这一方位面对较大争夺,随着时刻的推移,库存进一步去化,下半年糖价有望迈上新台阶。2020年原糖价格有望走出前低后高、缓步上扬的行情。

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