原油大波动下 沥青中期偏强

       根据计算分析及根本面研判，“国庆效应”对世界原油及沥青价格影响并不显着。国庆前后二者的涨跌散布较为均匀。

 

　　原油根本面边沿走强，商场心情平缓将使油价的运转中枢上移，但商场对外部环境的不确定性以及经济压力的忧虑将会按捺油价上涨的速率，并加大动摇。而B-W价差则会持续回落。

 

　　展望沥青后市，对于商场根本面开展我们依然保持“环比增强，同比减弱”的观点。此外，国庆70周年庆典前夕北方商场的环保检查将对下流需求构成压制，短期供需有放宽松的痕迹；但中期受冬季前赶工、资金面宽松、质料缺乏等要素驱动，预计单边价格偏强震动。

 

　　本文针对资本商场上“金九银十”及“国庆效应”等说法，根据计算及根本面分析验证其对原油沥青价格有效性并对后市行情进行展望。

 

　　国庆期间世界油价走势如下表所示。因为上海原油期货上市时间缺乏两年，数据样本缺乏，故此次计算以Brent原油期货价格为样本。从下表数据中能够发现。世界原油价格在国庆前后并无显着规律改变。世界油价在2008年与2018年国庆后一个月内均呈现了动摇超越10%的改变，其主要原因是2008年金融危机爆发以及2018年美国放松对伊朗制裁。

　　油价在八月整体体现出触底上升的走势。从价格走势来看，美联储在七月底加息落地之后使得油价冲高回落，多头开端撤离。随后美国总统特朗普对我国祭出关税大棒以及我国下调人民币兑美元汇率的反击办法更是让商场在短期内陷入了抛售形式，OPEC也随即出来讲话以稳定商场。跟着相对较强劲的根本面数据出炉以及在OPEC讲话安慰下惊惧心情的平缓，油价开端进入缓慢上升的阶段。但外部环境的不确定性始终笼罩着原油商场，导致油价受风险心情的影响而动摇较大。另一方面，原油期货价格结构也呈现了显着的改变。跟着根本面的好转，WTI与Brent原油期货近月价格显着走强，两大原油期货现已彻底进入Backwardation结构；而从区域价差来看，跟着北美新修管道的投入使用，B-W价差则呈现了显着的回落。

 

　　展望后市，边沿走强的根本面数据得到平缓的商场心情将使油价的运转中枢上移，但商场对外部环境的不确定性以及经济压力的忧虑将会按捺油价上涨的速率，并加大动摇。而B-W价差则会持续回落。