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发布时间:2020-09-18  来源:广州期货开户 阅读:

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  期货日报9月18日报道:北京时间周四凌晨,美联储9月份利率会议结果如期发布。作为美国大选前的最后一次美联储会议,本次会议的决策内容备受市场关注。 正如市场预期的那样,美联储将基准利率保持在0-0.25%不变,超额准备金率(IOER)保持在0.1%,贴现率保持在0.25%。根据位图,美联储将保持当前利率不变,直到2023年底。美联储也在其声明中表示,将保持利率不变,直到通胀率达到2%,直到就业最大化。 值得注意的是,在本次会议上,美联储官员首次将基准利率预测从2022年底延长至2023年底,并预计在此之前维持当前的低利率。但美联储的政策宽松立场存在分歧和争议,最终以8: 2的投票比例决定利率。达拉斯联储主席卡普兰和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利反对。 经济预期方面,美联储大幅上调了今年对美国经济的增长预测,预计2020年美国GDP将下降3.7%;今年至明年的失业率预期分别下调至7.6%、5.5%和4.6%;PCE今年至明年的通胀预期分别上调至1.2%、1.7%和1.8%,通胀率预计将在2023年达到美联储2%的目标。 美联储主席鲍威尔表示,经济复苏速度快于预期,但仍需要财政和货币政策的共同支持。他说,目前的失业率很高,通胀率远低于2%的目标。美联储非但没有耗尽食物,还致力于使用一切工具。美联储将允许通货膨胀在一段时间内超过2%。鲍威尔还表示,保持信贷流动至关重要。如果存在阻碍美联储实现目标的风险,美联储准备适当调整其货币政策立场。 方正中期期货外汇及贵金属研究员史家良表示,此次利率会议和鲍威尔讲话的结果总体上符合市场预期,但并未超过此前的稳健预期,因此对市场的助推作用有限。市场出现卖事实现象,尤其是美联储上调美国经济增长预期,提振美元指数,令当晚短暂上涨的金价(1961.05,11.15,0.57%)再度转跌。 与之前相比,国鑫期货金属分析师顾峰达认为,美联储增加了平均通胀体系的相关内容,在经济预测上更加乐观。在这次会议上,美联储对高通胀和更多的政策刺激持更加保守的态度,导致黄金和白银在短期内涨跌互现。同时,从经济增长预期来看,由于近期美国经济反弹,非农就业数据劳动力改善好于预期,美联储在经济预测中普遍上调通胀率、降低失业率,提振了美元指数和美国债务利率,抑制了以金银为代表的各种资产价格的反弹空间。值得注意的是,此次利率会议是美国大选前的最后一次美联储会议,具有明显的政治属性。在史家良看来,原地踏步的货币政策也显示了美联储在选举中的政策独立性和中立立场。一方面是经济意外复苏,疫情转好的趋势。另一方面,这是美国大选的政治风险。无论出于何种目的,美联储都应该在大选前静观其变,并继续要求更多的财政支持。它还强调经济复苏的不确定性和经济刺激的必要性,并在政治上转移风险。 从美国目前的经济复苏来看,银河期货贵金属研究员万晶晶告诉《期货日报》记者,虽然疫情对美国经济产生了一定影响,近期美国经济数据喜忧参半,但从美联储的利率会议来看,经济复苏好于市场预期。 从表现来看,目前美国PMI指数已回升至50以上,经济复苏有序进行,但失业率仍处于8.4%的较高水平。大规模宽松之后,通胀表现还是比较温和的,所以经济形势离疫情还很远。之前还是有差距的。从美联储官员对通胀和失业率的表述来看,后续货币政策仍有偏差。金瑞期货贵金属研究员杜菲说。 从后续的货币政策导向来看,万晶晶表示,FOMC成员可能会受到美国大选的影响,他们现在更倾向于保留货币政策工具和空间,并在大选后继续保留收益率曲线控制(YCC)等更稳健的工具,以防止美国经济在存在实质性和重大下行风险时没有政策,甚至不排除经济低迷严重时出现负利率的可能性。施嘉良认为,在低利率和量化宽松政策退出期间,不会有重大变化。展望可预见的未来,平均通胀目标和收益率曲线控制(YCC)新货币政策框架的具体实施细节和计划是美联储的有效行动工具,这两个工具将陆续实施。 近一个月来,金价持续波动,未能突破震荡格局。纵观目前制约金价走势的主要因素,施嘉良认为主要有以下五个方面:一是全球央行量化宽松预期动能减弱;二是地缘政治和贸易争端趋于缓和,尤其是目前中美关系没有进一步恶化;第三,全球经济深度衰退虽然难以避免,但持续复苏趋势明显,业绩超出预期;四是疫情有好转迹象,但仍无好转趋势,欧洲爆发第二次疫情;第五,美元指数近期震荡调整,没有继续走弱。 展望市场前景,顾峰达对记者表示,考虑到美国经济仍处于缓慢修复阶段,新一轮财政刺激法案尚未落地,美国实体经济承压,前期上涨过快的通胀预期短期内反弹动力不足,短期内金银将继续保持宽幅震荡格局。短期来看,如果能在大选前出台新一轮财政刺激,将会刺激通胀预期进一步上升,推动金银突破震荡区间,否则会削弱金银价格。从更长期来看,他表示在后疫情危机时代,美国经济修复之路仍漫漫,需要长期持续的政策呵护"在最新公布的美联储新货币政策框架下,美联储'鸽派'立场大概率将继续维持,未来美债名义利率大概率将以低位振荡为主,而通胀目标被放宽利好中长期通胀预期的回升,只是联储对高通胀容忍度有相对有限,这在一定程度上削弱贵金属尤其是白银(27.41,0.31,1.15%)价格上方的空间,而黄金逢低买入的长期配置价值不变" 在史家亮看来,当前黄金的估值中性,而白银的估值偏高,主要原因是当前市场中短线资金占比较高,同时也导致贵金属市场的波动率显著增高。在货币政策宽裕预期动能减弱的情况下,金银市场尤其是白银价格更应担忧超预期回调的风险。

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