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螺矿比大幅收缩 已到近半年低点

发布时间:2020-02-27  来源:广州期货开户 阅读:

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摘要:近期矿石强势叠加钢厂接近边沿利润水平,让螺矿比这个策略的逻辑开始逐步浮出水面,咱们以杭州的螺纹钢现货与进口铁矿石人民币的干基价格为例,从上一年年底开始就呈现了螺矿比大幅缩短的现象,尽管还没有达到上一年矿难时期的水平,可是现已来到了近半年的低点。 立足......

  近期矿石强势叠加钢厂接近边沿利润水平,让“螺矿比”这个策略的逻辑开始逐步浮出水面,咱们以杭州的螺纹钢现货与进口铁矿石人民币的干基价格为例,从上一年年底开始就呈现了螺矿比大幅缩短的现象,尽管还没有达到上一年矿难时期的水平,可是现已来到了近半年的低点。
  立足当下咱们去对未来做推演,剖析螺纹和矿石的基本面和驱动要素,如下表所示现在螺纹正好对应高库存现货价格低位,而铁矿则反之,所以从边沿推演上看未来螺纹供需结构有改善的预期,而矿石则在后期面临比较大的供给压力。
 
  尤其是咱们今日看到1月份全球粗钢产量数据,其间印度、日本和韩国作为全球第二到第四的钢铁生产国家,都呈现了产量比较明显的同比下滑,这种趋势如果延续下去,都会导致海外铁元素需求下降,然后导致矿石向我国富集。
 
  【1月全球粗钢产量1.544亿吨,同比进步2.1%】2020年1月全球64个归入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.544亿吨,同比进步2.1%;其间,2020年1月我国粗钢产量为8430万吨,同比进步7.2%。印度1月粗钢产量为930万吨,同比下降3.2%。日本1月粗钢产量为820万吨,同比下降1.3%。韩国1月粗钢产量为580万吨,同比下降8.0%。
 
  那么螺矿比是放在近月的5月仍是放在远月的9月?从升贴水的结构上来看肯定是近月更为适宜,可是从逻辑边沿上,或许远月关于螺矿比扩展逻辑上更明晰一些,首要基于以下几点:
 
  (1)近月螺纹仍是有库存压力,在4月份的时分库存消化程度尚存比较大的疑问。
 
  (2)因为近月螺纹有库存压制,所以RB05更多是在反响高炉本钱,而远期RB10合约由于库存大概率现已消化较好,所以RB10合约是电炉本钱,两者在本钱端的锚地是有差异的。
 
  不过危险也来自于废钢,就是因为今年的特殊情况,关于废钢铁元素估值或许会比较奇妙,因为如果整体铁元素供给量大于了铁元素需求量,那么或许废钢制铁水的本钱未必会比高炉高,这是后期需要重视的危险点。

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